Преимущество глобальных международных банков

Сейчас мы будем говорим с вами не о преимуществах работы в международных банках, нет. Речь пойдет об отличительной черте их бизнеса - мы рассмотрим, в чем ВТБ или Сбербанк уступает Goldman Sachs и JP Morgan с точки зрения рыночных преимуществ (пренебрежём санкциями и так далее).

Одним из основных факторов является присутствие на многих международных площадках. Например, вы когда-нибудь задумывались, как некий российский клиент (пусть это будет какая-нибудь крупная золотодобывающая компания России) может купить опционы на золото, чтобы захеджировать свою выручку? С кем и как он будет это делать? Вероятнее всего через какой-нибудь BB, потому что у них есть присутствие на международных сырьевых площадках (CME), чтобы сделать дельтахеджинг. С меньшей вероятностью это будут Сбербанк/ВТБ, у которых тоже есть доступ на биржу, но объем сделок гораздо меньше, из-за чего у них меньше возможностей поставить хорошую цену на большой объем.

Отойдем от работы с корпоратами и FI (financial institutions). Если у кого-то есть свой брокерский счет, то, наверно, вы уже заметили, как BCS/Атон/FreedomFinance и другие компании активно пичат вам структурные ноты с риском американских эмитентов или опционных структур. Каким образом, как вы думаете, развивается эта цепочка и рождается подобный продукт? В конечном счете все также сводится к международным банковским институтам, которые на своих трейдерских десках хеджируют греки (https://www.investopedia.com/terms/g/greeks.asp) таких структур, когда их сейлз-дески продают подобные активы российским компаниями, а те - физическим лицам.

Еще один интересный момент. Приобретая какой-нибудь риск (неважно кто вы - FI/Corp/физическое лицо), от рыночной цены вас будет отделять комиссия трейдера 1 банка/комиссия сейлза 1 банка/комиссия сейлза 2 банка.

Так что основных тезисов два: западные банки действительно обладают сильным конкурентным преимуществом; делая сделку, вы всегда отклоняетесь от рыночной цены.

- Ранее опубликовано в телеграм-канале Astute View

Блог
19

Сделай хорошо /

Как вы думаете, какой навык в финансовой индустрии...

Блог
15

Насколько нужен CFA для построения карьеры в финансовой индустрии? /

Попасть в четверку в Valutation или M&A-департаменты...